Más de 73.000 inversionistas se fueron del mercado accionario en el 2018

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El 2018 continuó por séptimo año consecutivo con la salida masiva de inversionistas del mercado accionario. Ni las emisiones de acciones de Celsia, GEB y Corficolombiana del 2018, ni la caída de precios de la mayoría de especies a niveles históricamente atractivos para inversionistas, lograron atraer el suficiente número de personas que frenara su éxodo de la bolsa en Colombia. En las principales empresas del mercado de renta variable se pasó de tener 619.293 a 546.136 inversionistas, representando una salida de 73.157 personas, cayendo 11,8%.

Durante el 2018, cada mes 6.897 personas vendieron sus acciones en la bolsa, es decir, 301 personas diarias se fueron del mercado, tomando como base los 243 días bursátiles que tuvo el año. Un dato impresionante que debe prender varias alarmas y generar la pregunta: ¿Cómo recuperar dicho número de personas para el mercado de acciones en Colombia?

Lo más preocupante es que desde el año 2011, cuando el mercado -gracias a varias emisiones de acciones- contaba con un poco más de 1.000.000 de inversionistas. Siete años después, ha perdido el 46% de ellos al registrar al cierre de 2018 un total de 546.136 accionistas.

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Durante ese lapso se han ido del mercado accionario 459.439 personas y todo parece indicar que en el 2019, la cifra superará los 500.000 y el mercado habrá perdido en ocho años más del 50% de sus participantes.

El año 2018 logró registrar la salida de más de 70.000 inversionistas como había ocurrido en los años 2012, 2016 y 2017. La salida masiva de socios en el 2018 se debió principalmente a las ventas de accionistas en la acción de Ecopetrol, en donde 61.205 personas aprovecharon el alza de la empresa tras varios años de espera en bajos precios y salieron a vender a mejores niveles.

Al comparar el movimiento de los inversionistas del mercado accionario y el COLCAP, se observa un coeficiente de correlación del 0.8, que puede sugerir que cuando llegan nuevos inversionistas al mercado el índice tiende a subir. Así mismo, una tendencia creciente en los precios llama la atención de nuevos accionistas al mercado.

¿Qué hacer para revertir la tendencia de salida personas del mercado de renta variable?  Es una pregunta que muchos nos hacemos, pero la respuesta es evidente al conocer la historia de la BVC: un aumento de inscripciones de empresas en el mercado, acompañado de emisiones de acciones a inversionistas, es el mejor “gancho” para hacer crecer de nuevo el mercado en cuanto a participantes.

Los principales 27 emisores de acciones necesitan nuevos inversionistas. En promedio tienen 10.212 socios (sin contar a Ecopetrol), lo cual indica la escasa participación de los colombianos en el mercado de acciones. Según el DANE, Colombia tiene 45.500.000 habitantes y ya que en la BVC no hay más de 545.000 inversionistas, se indica que apenas el 1,19% de la población invierte en acciones directamente, y de ellos el 52% están en Ecopetrol.

El ciclo de personas naturales en acciones en la BVC muestran algo muy interesante:

  • En 1998 había 125,000 inversionistas
  • Expansión: 1999-2007 (8 años, +710.000 inversionistas)
  • Contracción: 2007-2009 (2 años, -130.000 inversionistas)
  • Expansión: 2009-2011 (2 años, +300.000 inversionistas)
  • Contracción: 2011-2018 (7 años, -460.000 inversionistas)

En el 2019 se pueden completar ocho años de éxodo de inversionistas, cuyo tiempo coincide con el primer ciclo de expansión entre los años 1999 y 2007. Se puede calcular que para el año 2019 cerca de 60.000 sigan saliendo del mercado y el ciclo se termine en 485.000 socios, sí y solo sí, en el 2020 se reactivan las emisiones de acciones en la bolsa.

La salida de accionistas de las empresas que hicieron emisiones primarias ha sido impresionante. El 55% de los socios iniciales que llegaron se han ido, lo cual representa una salida de 603.710 inversionistas. Varios emisores han perdido incluso más del 70% de sus socios lo cual les puede generar problemas de liquidez de sus títulos en el mediano plazo.

La Misión del Mercado de Capitales 2019 tiene muchos retos para el mercado de renta variable en Colombia:

  • Promover la inscripción de nuevas empresas en la BVC.
  • Promover la capitalización de empresas mediante emisión de acciones en el mercado de valores.
  • Promover la creación de más intermediarios del mercado.
  • Estimular la inversión de personas naturales en las acciones.
  • Estimular la reinversión de quienes aún tienen portafolios en acciones, en vez que decidan simplemente vender e irse.

¿Cuándo se frenará el ciclo de salida de inversionistas del mercado accionario? Vamos para ocho años. Algo se debe hacer, ya que la liquidez de las acciones de varios emisores ya comienza a afectarse.

Por: Andrés Moreno Jaramillo
Analista, trader y experto en acciones
Twitter: @andresmania

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