Las Cinco Económicas de febrero: Dato del PIB 2025, presiones inflacionarias y la antesala electoral

El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional reporte Las Cinco Económicas, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda económica durante el mes de febrero.

En esta edición, se abordan temas clave como la publicación del dato de crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto) de todo el 2025, el comportamiento de la inflación tras el ajuste del salario mínimo, las nuevas emisiones de deuda pública y el panorama político de cara a las elecciones de Congreso. Además, en nuestra sección internacional, analizaremos la incertidumbre geopolítica y su impacto en la economía global.

¿Cómo le fue a la economía colombiana en 2025?

El lunes 16 de febrero el DANE (El Departamento Administrativo Nacional de Estadística) publicará el resultado del Producto Interno Bruto del 2025. Los datos a noviembre muestran que Colombia crece en promedio 2,8 %, especialmente gracias a una expansión del sector de servicios que en lo corrido a noviembre fue de 3,9 %, reflejando una robusta expansión del rubro de comercio, transporte y alojamiento de 4,7 % y de administración pública con 5,8 %. Los rubros con más retos siguen siendo construcción, minería y ahora se suma agricultura que presenta un panorama dispar.

De acuerdo con los cálculos de DAVIbank, a pesar de este comportamiento mixto, Colombia estaría operando en su conjunto en un nivel cercano a su capacidad potencial, por lo que un buen desempeño de la economía brindaría espacio para que el Banco de la República considere ser más contractivo con sus tasas de interés en búsqueda de contener la presión de precios.

¿Cómo se han comportado los precios y qué esperar de las tasas de interés?

Enero fue un mes en el que la economía empezó a ajustarse a una nueva realidad de precios. Con la subida del salario mínimo y a pesar de la contención que intentó hacer el Gobierno vía regulación, hubo incremento en los precios de los servicios consumidos por los colombianos, especialmente los que son intensivos en mano de obra. Sin embargo, hay incertidumbre sobre la dureza de los incrementos en precios que se percibirán en 2026. De acuerdo con la encuesta del Banco de la República, los analistas aumentaron su inflación esperada para cierre de 2026 desde 4,50 % a 6,19 %, con un alto grado de incertidumbre que posiblemente se decantará con el avance del primer trimestre.

En el contexto anterior, el Banco de la República subió la tasa de interés de política monetaria en la reunión de enero y se espera que siga aumentando en las siguientes reuniones con el fin de volver a encaminar a la inflación a su curso a la meta del 3 %, en un contexto en el que se estará vigilante del desempeño de la economía.

Finanzas Públicas, nuevas señales y expectativas:

Durante enero siguió la vigilancia por las cuentas fiscales y el financiamiento de Colombia. Recién los mercados volvieron de las festividades de fin de año, la nación lanzó tres referencias de 3, 5 y 7 años de deuda en dólares, logrando una colocación de USD 5 MM, y en el mercado local lanzó un nuevo bono a 2030 que concentrará la nueva emisión por el primer trimestre. La disponibilidad de caja mejoró paulatinamente, aunque se mantiene en niveles bajos comparados con la historia.

Así pues, febrero seguirá en la mira de los inversionistas que esperan ver cómo todas estas estrategias encajan en el Plan de Financiamiento de la Nación en 2026. En paralelo, hay expectativa por el veredicto de la corte sobre el Decreto de Emergencia Económica, en medio de su suspensión provisional y las posibles respuestas del Gobierno si falla en lograr el recaudo extra previsto en este decreto, estimado en COP 11bn.

Pulso sobre elecciones en febrero:

Será el último mes de campaña antes de las elecciones de Congreso del 8 de marzo y las votaciones por las consultas interpartidistas. Respecto al Congreso, si bien existen varios partidos, actualmente el 85 % de las curules se ocupan por siete partidos políticos y en las elecciones del 2026 el balance dentro de estos partidos dará una guía sobre el ambiente para debatir reformas clave por parte del siguiente gobierno. De acuerdo con las encuestas, ningún partido político alcanzaría una mayoría individual, sugiriendo que los consensos siguen siendo necesarios.

De igual manera, las encuestas muestran que el partido de gobierno actual, Pacto Histórico, seguiría teniendo una participación relevante, seguido del partido de otra ala, Centro Democrático. Tanto en estas elecciones como en las presidenciales en el frente económico el siguiente conjunto de líderes debe enfocarse en promover el crecimiento y en estabilizar las finanzas públicas que hoy por hoy son una fuente de vigilancia por parte de varios agentes, especialmente, inversionistas externos.

El mundo para ti: Panorama internacional

En el 2026 la alta incertidumbre geopolítica continúa, pero la economía resiste. En enero el Fondo Monetario Internacional proyectó que la economía global podría seguir creciendo 3,3 % en 2026, una revisión alcista frente a lo previsto en enero. Lo anterior contrasta con los altos niveles de incertidumbre geopolítica que ha detonado en la preferencia por activos refugio en los mercados de capitales.

De todo lo anterior se deriva un factor común y es que los gobiernos siguen adquiriendo deuda para soportar a sus economías en medio de la incertidumbre, mientras que el sector privado apalancaría su resistencia en estrategias de innovación. En febrero las elecciones de Japón serán clave porque el movimiento de los activos en esta economía es reflejo de los principales puntos de atención de los inversionistas sobre el escenario internacional. De igual forma, debe monitorearse el avance de las tensiones geopolíticas y las decisiones de endeudamiento de los países.

Proyecciones macroeconómicas

Educación financiera:

En esta edición, las expertas de DAVIbank responden a una de las dudas más comunes de los trabajadores en Colombia: ¿cómo usar responsablemente las cesantías? ¿Qué son? ¿Qué restricciones tienen?, ¿Cuándo conviene retirarlas y cómo aprovecharlas estratégicamente para vivienda, educación o ahorro, sin comprometer la estabilidad financiera?

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