“Consumo en hogares colombianos seguiría moderando su expansión en enero”

En términos domésticos se apreciará qué tanto los negocios, como los individuos, van a verse afectados por el incremento de los tributos en 2023, respecto a las personas naturales los principales cambios están en la reducción de algunos beneficios tributarios.

Nacional. Enero 2 de 2023. Inicia el 2023 y el equipo de economistas de Scotiabank Colpatria analiza el comportamiento de la economía durante todo el año, haciendo foco en enero. Por otra parte, el impacto de la reforma tributaria y el aumento en el salario mínimo, además de la desaceleración de la economía mundial, serán los cinco puntos analizados en esta oportunidad.

El informe en detalle puede ser escuchado en el pódcast ‘Las 5 Económicas’, donde se analizan cada uno de los puntos. El contenido está disponible de manera gratuita en la página web del Banco, en Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Google Pódcast, Deezer, entre otras plataformas de audio.

Incremento del salario mínimo e impacto en la canasta familiar

El 15 de diciembre del año pasado se logró un acuerdo para subir el salario mínimo en 16 % y el subsidio de transporte en 20 %, y es que el salario mínimo en particular afecta los costos de algunas industrias de servicios intensivas en el uso de mano de obra, tales como restaurantes y comercios formales, los cuales usualmente en su base de trabajadores tienen personas que devengan el salario mínimo, por lo cual se espera que en estos casos se tenga que trasladar el costo del incremento laboral a los precios finales de los consumidores.

A esto se suman las presiones que se vienen enfrentando desde hace varios meses sobre el precio de los insumos, el incremento de la tasa de cambio, el incremento de las tasas de interés y la perspectiva de tener que pagar más impuestos después de la fijación de la reforma tributaria.

Con estos elementos se puede deducir que en enero varios de los precios de la canasta de consumo se incrementarán. En efecto, se ha identificado que más del 60 % de la canasta que conforma el índice de precios al consumidor tiene algún tipo de indexación, sea a la inflación pasada o al salario mínimo. En este capítulo se encuentran en particular el precio de servicios como por ejemplo restaurantes, hotelería y manufacturas, entre otros. De igual forma, el arrendamiento se verá afectado porque por ley, este puede subir en línea con la inflación de cierre del año anterior.  

Reforma tributaria: primeros efectos

En diciembre de 2022 quedó en firme la reforma tributaria, con la cual se pretenden recaudar recursos que representan cerca del 1.3 % del Producto Interno Bruto (PIB) para la vigencia 2023 y hasta 2026, sobre la reforma es importante destacar que algo más del 55 % de los nuevos ingresos van a provenir de las sobretasas al sector minero, particularmente petróleo y carbón, en ese sentido será importante vigilar desde enero de qué manera seguirá la dinámica de la inversión extranjera directa en ese sector y qué tanto apetito se puede mantener o disminuir por parte de los inversionistas.

En términos domésticos se apreciará qué tanto los negocios, como los individuos, van a verse afectados por el incremento de los tributos en 2023, respecto a las personas naturales los principales cambios están en la reducción de algunos beneficios tributarios, los segmentos de población que más van a ser ajustados son aquellos que tienen ingresos superiores a los 13 millones de pesos, especialmente los que cuentan con ingresos sobre los 20 millones de pesos o más.

Importante resaltar que también se establecieron algunas tarifas para impuestos a patrimonios y demás, a lo cual debe prestársele atención para ver qué tanto esto puede afectar el ingreso disponible de este segmento de la población, que debe irse preparando para ajustar esos pagos impositivos.

En términos de las empresas también se notó que el espíritu de la reforma buscó moderar un poco los beneficios tributarios, en este sentido los negocios están viendo no solo incrementos en los costos salariales, de materia prima, de tasa de cambio y tasas de interés, sino que también van a tener que balancear un escenario de mayores impuestos para el próximo 2023.

Desaceleración de la economía, ¿qué podría pasar con el empleo?

En la región, Colombia fue uno de los países con mejor comportamiento en términos de crecimiento, se proyecta que la economía haya crecido cerca del 8 % durante 2022, que si se compara con otros países de la Alianza del Pacífico es técnicamente el mejor crecimiento en ese conjunto de naciones, el crecimiento durante 2022 estuvo impulsado por la recuperación del sector servicios, eventos masivos, restaurantes, hoteles y demás, que se vieron beneficiados por la consolidación de la reapertura y la vuelta a las actividades en presencialidad.

Sin embargo, todo este entorno de alta inflación, altas tasas de interés y una tasa de cambio más alta, está generando que los hogares pierdan su capacidad de gasto y tengan más cautela a la hora de tomar decisiones de consumo.

En enero de 2023 se espera que el consumo de los hogares siga moderando su tasa de expansión, sin una contracción abrupta de la economía colombiana pero sí con un entorno un poco más difícil para las empresas en general, al notar que los hogares son un poco más cautos. En ese sentido, de cara al empleo, lo que podría suceder es que se note una dificultad superior para encontrar oportunidades laborales, sobre todo en los sectores formales.

¿Se llegará al pico de la inflación?, ¿qué implicaciones hay para la tasa de interés?

Colombia ha tenido cerca de 20 meses consecutivos con incrementos en los precios, se proyecta que la inflación cierre el 2022 alrededor del 12.6 %, siendo una de las más altas en términos anuales desde inicios de 1999. La buena noticia es que a partir de enero y febrero hay una buena posibilidad de que la inflación empiece a ceder un poco e interrumpa esta racha de incrementos consecutivos, lo anterior porque se experimentará una normalización en el ajuste de los precios; los precios de los alimentos durante enero y febrero de 2022 crecieron más allá del 2 % y para 2023, si bien se espera que suban de precio, lo harán a una tasa inferior, mostrando un punto de inflexión en esa inflación acumulada de 12 meses.

De igual manera se está viendo que ante un entorno de moderación en la actividad económica, probablemente las indexaciones a los precios sean altas, pero en el margen un poco más moderadas, lo que también contribuye a tener algo de disminuciones en la tasa de inflación.

Con lo anterior, tras haber conocido la subida de tasas de interés del mes de diciembre por parte del Banco de la República, es probable que este ciclo de subidas se extienda hacia el mes de enero, una subida que podría ser la final del ciclo de incrementos, sin embargo no se espera que las discusiones de recorte de tasas de interés se den muy temprano en el año, se permanecería con tasas de interés altas probablemente hasta el segundo semestre del 2023.

Panorama internacional: temas claves para iniciar el 2023

El 2022 estuvo marcado por las sorpresas en la inflación y las subidas de las tasas de interés de los bancos centrales en el mundo, hacia mediados de  diciembre se tuvo una concentración importante de los bancos centrales, mostrando en cierto modo que las tasas siguen subiendo pero con menos rapidez que antes, es importante destacar que este contexto se dio porque hacia finales de 2022 se evidenciaba cómo la inflación estaba tocando sus picos en economías desarrolladas como Estados Unidos y Reino Unido, las cuales indican que de cara a 2023 puede que la inflación se siga moderando.

Sin embargo, hay una tesis nueva para discutir desde enero de 2023 y es, ¿qué tanto se puede desacelerar la actividad económica?, ya que van varios meses en los que los hogares a nivel global han sido puestos bajo presión con mayores tasas y precios. En 2023 hay una perspectiva de que la economía global modere sus tasas de expansión, el Fondo Monetario internacional (FMI) y varias agencias multilaterales han apuntado a que se tenga un año de mayor moderación en la actividad económica con posibilidad de recesión en algunas zonas del mundo.

El tema clave para 2023, contrario de lo que fue en 2022, será cómo la actividad económica se desacelera, qué tan altas llegarán a ser las tasas de interés de los bancos centrales de economías desarrolladas y qué tanto se pueden mantener en ese nivel. En este contexto también es importante vigilar si la inflación continúa corrigiendo o si se acerca o aleja de las metas de cada uno de los bancos centrales a nivel global.

Proyecciones económicas

Fuente: Equipo económico Scotiabank Colpatria.

Educación Financiera

En la sección de educación financiera del podcast ‘Las 5 Económicas’, de la mano del portal EconoMIA de Scotiabank Colpatria, los expertos del Banco nos cuentan, ¿cómo afrontar el alza de precios en la mayoría de productos y servicios en el año nuevo? Escúchelo gratuita en la página web del Banco, en Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Google Pódcast, Deezer, entre otras plataformas de audio.