¿Por qué los precios del petróleo no han reaccionado a la captura de Nicolás Maduro?

• Los mercados petroleros se han mantenido relativamente tranquilos, lo que refleja el papel reducido del país en el suministro mundial y un mercado petrolero ya bien abastecido.

“A pesar de los titulares, es probable que los acontecimientos en Venezuela tengan un impacto limitado en los precios del petróleo a corto plazo”. Esto asegura Noah Barrett, analista financiero certificado de la firma internacional Janus Henderson.

El experto entregó un análisis sobre la situación del crudo, según el cual, en el contexto del mercado mundial del petróleo, no se espera que esto tenga un impacto significativo en el equilibrio entre la oferta y la demanda.

Venezuela, que en su día fue un productor de petróleo dominante, ha visto cómo su producción caía en las últimas dos décadas y ahora representa menos del 1 % del suministro mundial, gran parte del cual se destina a China. Mientras tanto, el mercado se enfrenta a un exceso de oferta cada vez mayor, ya que la OPEP y otros productores aumentan la producción en un contexto de crecimiento moderado de la demanda.

Evaluación de la reacción inicial del mercado

La respuesta de los mercados ha sido moderada, y los futuros del crudo Brent se han negociado dentro de un rango bastante estrecho hasta el 5 de enero. Dicho esto, aunque la tendencia inicial fue a la baja, los precios acabaron subiendo, con un alza a corto plazo atribuida a la incertidumbre geopolítica y al posicionamiento, y los precios del petróleo se recuperaron de su mayor caída anual desde 2020.

Mientras tanto, el sector energético fue el que mejor se comportó dentro del índice S&P 500 ese día, gracias al repunte de las acciones de las grandes empresas integradas, las empresas de servicios petroleros y las refinerías.

Las perspectivas de suministro a largo plazo parecen pesimistas para los precios del petróleo

Dada la falta de inversión en el país, junto con el deterioro de sus infraestructuras, se necesitaría una cantidad significativa de tiempo y dinero para que la producción volviera a los niveles anteriores. Entre 2010 y 2015, Venezuela tuvo una producción media de entre 2,2 y 2,4 millones de bpd. Volver a estos niveles probablemente llevaría entre uno y tres años, aunque Barrett cree que podría ser menos si las grandes petroleras estadounidenses decidieran volver a Venezuela.

Implicaciones para el sector energético: ¿Quiénes son los posibles ganadores y perdedores?

Si Estados Unidos decide realizar una inversión significativa en Venezuela, el aumento de la producción (oferta) tendría un efecto bajista sobre los precios del petróleo a largo plazo. Al mismo tiempo, las refinerías de la costa del Golfo se beneficiarían, ya que están bien equipadas para procesar este tipo de crudo pesado y las distancias de transporte más cortas reducirían los costes de transporte. Por el contrario, podría suponer un obstáculo para los productores canadienses, ya que parte de su crudo pesado se vería desplazado en favor del petróleo venezolano y tendrían que encontrar un nuevo mercado.

La enorme inversión necesaria para reconstruir la infraestructura petrolera de Venezuela —más de 100 000 millones de dólares según algunas estimaciones— también podría crear importantes oportunidades para las principales empresas de servicios petroleros de Estados Unidos, junto con las grandes empresas integradas.

La estabilidad política sigue siendo un obstáculo clave

Aunque esperamos que la situación se aclare pronto, esta es muy inestable y la revitalización de la industria petrolera del país se enfrenta a importantes retos. En la actualidad, Chevron es la única gran petrolera estadounidense que opera en Venezuela; sus empresas conjuntas con PDVSA representan entre el 20 % y el 30 % de la producción total del país. Otras empresas estadounidenses que se retiraron de la región hace años podrían esperar a que el entorno político se estabilice para volver a entrar.

Una participación más amplia dependerá probablemente de las garantías de que no se repitan las confiscaciones de activos privados por parte del Gobierno en el pasado, así como de la claridad en torno a las empresas conjuntas extranjeras, en particular las que involucran a China y Rusia.